Diversificare davvero

È quanto pesa una singola azienda in un portafoglio da 20.000 € diviso su millequattrocento società: lo 0,07%. Se fallisce, quasi non te ne accorgi. Gli stessi 20.000 € su un titolo solo che perde metà del valore ti costano 10.000 €. Stessa somma, stesso mercato: cambia solo quante uova hai messo nel paniere.

Diversificare vuol dire non dipendere da un singolo esito. È l'unica cosa in finanza che riduce il rischio senza ridurre il rendimento atteso — per questo la chiamano l'unico pasto gratis che esista.

Le dimensioni che contano sono due, e quasi tutti si fermano alla prima. Quante aziende: un fondo azionario globale ne contiene più di mille, quindi nessun fallimento singolo ti fa male. Dove e in cosa: paesi, settori, valute. Se hai mille aziende ma sono tutte tecnologiche americane, hai diversificato molto meno di quanto credi.

Ecco l'errore più italiano di tutti, e vale la pena guardarlo in faccia. L'Italia vale circa lo 0,7% della capitalizzazione azionaria mondiale. Chi tiene BTP, azioni di banche italiane e la casa in Italia sta concentrando il 100% del proprio patrimonio dove il mondo ne mette lo 0,7% — e per di più nello stesso posto in cui ha il lavoro e la pensione. Si chiama home bias: preferiamo ciò che conosciamo, e ci sembra meno rischioso proprio perché ci è familiare. Non lo è.

Attenzione a due finte diversificazioni. Avere tre fondi della stessa banca non è diversificare: se dentro hanno gli stessi titoli, hai un solo portafoglio pagato tre volte. E diversificare fra dieci ETF spesso è peggio di averne uno globale: si sovrappongono, e tu paghi complessità in cambio di nulla.

Infine, la cosa che la diversificazione non fa: non ti protegge quando scende tutto insieme. Nel 2008 e nel 2020 sono scesi tutti i mercati contemporaneamente. Diversificare elimina il rischio che una azienda o un paese ti rovinino; non elimina il rischio di mercato, che è quello per cui vieni pagato. Contro quello serve solo il tempo — e il fondo di emergenza che ti evita di dover vendere nel momento sbagliato.

Hai tre fondi azionari diversi della stessa banca. Sei diversificato?

Nel KID di un fondo trovi la categoria e il mercato di riferimento: è da lì che si capisce se stai diversificando o duplicando.

Il traguardo si sblocca facendo la cosa, non leggendo la lezione.