Cos'è il TER e dove si nasconde

Tante volte vedrai il TER addebitato sul tuo estratto conto: mai. Non compare come una spesa, non ti arriva nessuna comunicazione, non devi autorizzare niente. Viene sottratto ogni giorno dal valore della quota, prima ancora che tu legga il rendimento. È il costo più grande che pagherai nella tua vita da risparmiatore, ed è anche l'unico che non vedrai mai uscire dal conto.

TER sta per Total Expense Ratio: la percentuale che il fondo trattiene ogni anno per gestione, amministrazione, banca depositaria, revisione. Due cose lo rendono più pesante di quanto sembri.

Si calcola sul capitale, non sul guadagno. Un TER dell'1,9% su 50.000 € fa 950 € l'anno — che li paghi in un anno in cui il fondo guadagna il 10% o in uno in cui perde il 20%. Il gestore viene pagato comunque.

È già dentro il rendimento che leggi. Quando il tuo estratto dice «+4,2%», quel numero è già al netto del TER. Sembra una cortesia; in realtà è il motivo per cui il costo diventa invisibile: non lo vedi mai come spesa, lo vedi come rendimento più basso — e non hai un termine di paragone.

Dove si trova. Nel KID, sezione «Quali sono i costi», alla voce costi correnti o spese correnti. Nella scheda del fondo può chiamarsi ongoing charges, spese correnti o TER: sono la stessa cosa. Se qualcuno ti risponde «sono costi contenuti» senza darti la percentuale, la percentuale chiedila di nuovo — è scritta, deve esserlo per legge.

Cosa il TER non comprende, ed è la parte che sfugge. Restano fuori le commissioni di sottoscrizione e di uscita, le commissioni di performance (una quota del guadagno, quando c'è), i costi di transazione del fondo, e il bollo dello 0,20% che paghi tu sul dossier. Il TER è il costo principale, non il costo totale: nella tabella dell'impatto sul rendimento, dentro il KID, il conto è più completo.

Un ordine di grandezza per orientarsi: un fondo attivo collocato allo sportello sta tipicamente fra l'1,5% e il 2,5%; un indicizzato fra lo 0,1% e lo 0,4%. La differenza non è il rendimento lordo — quello dipende dal mercato, uguale per tutti. È solo quanto ne resta a te.

Il tuo fondo ha reso il 4,2% quest'anno e ha un TER dell'1,9%. Quanto hai guadagnato?

Metti il TER che hai trovato e guarda quanto vale quella percentuale sul tuo orizzonte.

Il traguardo si sblocca facendo la cosa, non leggendo la lezione.